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整体业绩继续下滑 汽车行业进入微利时代

中国汽车报  发布日期:2004-12-01 00:00:00

  汽车行业整体业绩继续下滑多家整车企业预亏

  新华网浙江频道12月01日电:据日前深沪两市陆续公布的第三季度报告显示,主要汽车上市公司的净资产收益率环比下滑,汽车股的回报能力和汽车上市公司的盈利能力进一步受到考验。比如东风汽车(600006),在第三季度报告期末的净资产收益率为3.4565%,比照2003年度期末9.18%的收益率大幅下跌。

  第三季度,汽车上市公司净利润环比出现大幅下降。由于轿车销量下降,市场降价浪潮此起彼伏,汽车股基本面出现恶化,有行业基准意义的大盘蓝筹股如上海汽车(600104)、长安汽车(000625)、一汽轿车(000800)净利润环比均有下降。以上海汽车为例,今年7~9月,“君威”系列轿车销量大幅下滑,7、8两月销量大幅跳水,分别降至4569辆和4097辆,上海通用3季度利润因此下降,这使持有上海通用20%股权的上海汽车同期投资收益环比下滑54%,仅有2.28亿元。

  部分整车上市公司,如ST松辽(600715)、金杯汽车(600609)均公布2004年全年预亏。前三季度就处于亏损状态的ST松辽,预计公司2004年度经营业绩将出现亏损。

  金杯汽车本季度主营业务利润有所增长。但由于公司投资企业———沈阳华晨金杯汽车有限公司亏损较大,其主要原因是该公司产品降价;汽车行业竞争加剧,轿车产品销售不畅,因而严重影响了公司的投资收益,使金杯汽车亏损加大。

  和金杯汽车同病相怜的还有一汽夏利。一汽夏利(000927)公布的第三季度报告显示,今年7~9月,其净利润亏损4367.4万元。第三季度公司主营业务收入为10.97亿元,净利润同比下降93.67%。”一汽夏利称,今年以来全国汽车市场持续低迷,受价格调整等因素的影响,产品盈利能力有所降低。更为引人注意的是,一汽夏利预计2004年全年的利润较2003年下降幅度将在50%以上。

  行业结构调整加快,乘用车行业业绩退居商用车之后

  在三季度汽车上市公司的报告中,江淮汽车(600418)、ST重汽(000951)和福田汽车(600166)等因为业绩突出而格外引人注目。江淮汽车日前发布公告称,今年1~9月,共实现主营业务收入60.91亿元,比去年同期增长70.45%,实现净利润23,604.33万元,比去年同期增长72.93%,超过去年全年水平。由于“瑞风”商务车与轻型卡车销量大幅度增加,江淮汽车预测2004年度净利润同比将有大幅度变动。在沪深两市1000多只股票中,江淮汽车成为九家前三季每股收益超过1元的公司之一。

  福田汽车和ST重汽亦有优异表现。今年1~3季度,福田汽车销售同比增长43.18%。其中轻卡销量同比增长36.14%;重卡销量同比增长203.2%,达到32099辆,但是轻客销量同比下降8.84%。9月,福田汽车还上调了部分车型的售价3000~30000元不等。3季度,福田汽车总体毛利率水平继续回升。

  主营业务调整为重型车生产的ST重汽,在该报告期内实现净利润4371万元,而去年同期是亏损的。

  中信证券分析师李春波认为,重型卡车市场的竞争格局比较清晰,剧烈价格战发生的可能性较小,相关公司业绩因此蒸蒸日上。总体而言,中重型卡车相对处于比较景气的市场环境,与主营轿车的上市公司表现形成对比。

  机构投资者看空未来的汽车行业

  2004年,在证券市场,部分汽车股连创历史新低。无论是上海、深圳股市,还是香港股市,汽车股都不免集体遭机构减持。随着汽车行业利润继续向社会平均利润靠近,汽车行业的前景和汽车股在资本市场表现恐怕难以乐观。

  今年以来,主营业务为轿车生产经营的公司因车市不景气、盈利差、回报低继而屡遭抛售。以上海汽车为例,湘财证券分析师李健认为,由于国内轿车市场的低迷在中短期内难以明显改观,而近年上海汽车在上海通用20%的股权投资收益已成为公司净利润的主要来源,这将明显影响公司未来的利润增长,因此调低了对该股的评级。

  接近年底,即使是相对被看好的商用车股也难逃被机构减仓的厄运。宇通客车、福田汽车等在一段时间里一直受到机构投资者的垂青。最近一个月,由于对汽车行业后期并不看好,宇通客车、福田汽车也遭到QFII一定的减持。

  花旗美邦董事总经理薛澜则认为,任何抄底的行为都为时过早,汽车行业只是刚刚开始从暴利时代走向微利时代,这过程的痛苦及惨烈不会低于中国市场上其他行业的整合。

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  长安汽车“减速”

  长安汽车日前公布第三季度季报称每股收益为0.15元,与去年同期相比下降48%,长安汽车业绩驶入了下降通道。市场人士分析,汽车行业整体销售疲软,以及长安增发股本扩张,导致该公司每股收益出现较大幅度下降。

  报告称,受全国汽车市场持续低迷影响,公司汽车销售增长趋缓,利润有所下滑。由于宏观调控等因素影响,公司销售呈现环比下降趋势,同时公司第三季度期间费用较去年同期有了较大幅度增长,导致公司利润有了较大幅度下降。长安汽车还特别声明,已经对全年汽车销售任务作出调整,从全年53万辆下调到50万辆。

  与业绩快速下降相呼应的是,长安汽车A、B股股价长期以来一直处于下降通道中,整体跌幅达到50%之多。

财务数据 一汽夏利

(000927)

东风汽车

(600006)

一汽轿车

(600800)

福田汽车

(600166)

每股收益(元) 0.019 0.0729 0.2514 0.175
每股净资产(元) 1.17 2.1082 3.21 3.75
净资产收益率(%) 1.09 3.4565 7.84 4.68

  2004年汽车上市公司三季度主要财务指标

  责任编辑:小余

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